意见:为维持旅游业而获得正确的汇率至关重要

一种货币反对另一个货币的价值由外汇汇率表示,经济专家们认为,实现正确的汇率是实现经济稳定和增长的重要组成部分,特别是为发展中国家。各国通过建立外汇税率采用的两种最常见的汇率制度是固定或挂钩的汇率制度,其中当地货币与更强大的外币或灵活或浮动汇率制度相关联,允许市场力量采取行动确定汇率应该是什么。

马尔代夫在1987年至1994年间经营了自由浮动汇率,当时足彩比分的汇率到鲁菲耶纳的汇率范围在8.50年至11.50之间。 1994年,马尔代夫搬到了挂钩或固定汇率制度,其中rufiyaa的价值与足彩比分捆绑在一起。但是,允许鲁菲亚纳的其他货币的价值与这些货币和足彩比分之间的汇率变化符合。

在固定的汇率制度中,将佩格设定的国家损失了其货币政策的独立性及其通过环境来控制利率来控制通货膨胀的能力,并自由管理其货币供应。它必须确保其在其经济中流通的自身货币的数量保持平衡,以便以设定率交换的足彩比分数量。这在高度依赖于进口和经常账户赤字的经济体中尤为问题 - 即进口量不仅仅是它出口的量。

随着足彩比分的价值加强了其他主要货币和马尔代夫经济的发展,政府和人口对进口货物的要求迅速增长,旅游业可以带来外币的步伐。同时油价上涨,国家通过鱼类出口产生的收入也收紧了。这导致汇率兑足彩比分汇率估计,导致政府在2001年贬值鲁菲亚,其中购买税率和销售率分别固定在MVR 12.75和MVR 12.85。

当全球金融危机于2007 - 2008年袭击时,马尔代夫再次面临着足彩比分流入的短缺,固定汇率变得大幅高估。这导致马尔代夫货币管理局(MMA)于2011年修改汇率制度,允许在每足彩比分MVR 12.85的固定速率的两侧进行20%波动的水平带。官方公告是,该国迁至每足彩比分10.28至15.42级的浮动乐队,但在实践中,官方率稳定在15.42,自变化和贬值,同时平行(黑)市场已汇率较高汇率。在2017 - 2019年期间旅游表现得比相对良好,而该国有很多基础设施投资,率持平不匹配和并行市场溢价仍然相对稳定,率为每足彩比分的MVR 15.85率。

自2020年下半年以来,由于Covid-19大流行,该国陷入深入经济衰退,因此突出了外汇流入的大规模减少,溢价会显着增加。目前,外汇市场似乎存在重大不匹配,平行市场速率约为15.42的官方上部乐队上方约16-20%。

在外汇市场中不匹配和当前的账户赤字

随着马尔代夫经济依赖于旅游业,近90%的外汇流入由该部门贡献。事实上,根据2019年政府数据,旅游收据流入估计 3.4亿足彩比分。从鱼类出口和其他商品出口流入贡献 3.6亿足彩比分 2019年。据估计,马尔代夫透视账户中记录的总流入估计是在 3.8亿足彩比分 在年内。但是,同年期间的总流出了 5.3亿足彩比分,导致一个 15亿足彩比分赤字 在当前帐户中。换句话说,净流出量为15亿足彩比分。经常账户是经济实力的关键指标,这是贸易的平衡–商品和服务的出口减去进口,加上国外的净投资收入和净转移。赤字经常账户余额只是意味着进口的总价值高于出口的总价值,这将导致该国净流出。

马尔代夫在2019年将近73%的外币收益花费了近73%的外币收益(28亿足彩比分)。另外36%的收据(13亿足彩比分)被举办了马尔代夫居民的旅行和交通支出。此外,16%的收据(5.95亿足彩比分)作为工人汇款的汇款,为该国的大型外籍人口的汇率较大。总共有140%的外汇流入于2019年留下了该国,这意味着每100足彩比分所带来的国家,我们在那一年中花了140足彩比分。

如果是,我们在过去的5年里,我们如何在每年提供超过10亿足彩比分的不平衡?它必须由政府和私营部门借款,外国拨款和外国直接投资的结合提供资金。考虑到过去五年中的总直接政府借款(根据已发表的债务统计数据),我们正在以借款和股权投资的形式查看私营部门资助的超过40亿足彩比分。

当经常账户不平衡的重要组成部分通过私营部门的外部借款资助时,此类借款将每年产生偿还债务。这反映在下表中的流出下的“收入转移”中。

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资料来源:马尔代夫货币管理局,2021年

由于Covid-19大流行和由此产生的经济经济衰退,它如何改变?

马尔代夫于2020年3月封闭了其边界,因此所有旅游设施都被关闭了。这是2019年录制旅游抵达的纪录录制的旅游者之后,这是近170万游客的,这是该国历史上第一次国内经历了全国性的旅游业。边界在15岁时后重新开放了3个月TH. 2020年7月,但只有有限数量的度假村开放和非常低的旅游人数。旅游人数在2020年12月开始才能显着接收。

随着所有度假胜地超过三个月,在今年剩下的时间内占有限公司,旅游收入总额减少了20亿足彩比分,2020年的全国进口总额超过10亿足彩比分,节省了超过10亿足彩比分。国家每月约9000万足彩比分。同样,与国际边界关闭,Maldivians的旅行限制,出境旅行的流出也在2020年下降了6.94亿足彩比分。此外,由于银行的债务和债务还款,收入转让和工人汇款的总额汇率下降了6.76亿足彩比分暂存和外国工人被送回家或减少工资。因此,与2019年相比,该年度总流出量记录了24亿足彩比分,国家将其净流出减少了41.4万足彩比分,因为流入的下降近20亿足彩比分。

什么造成了未对准?

什么在汇率中创造了不平衡?除了在过去的5年里超过GDP的经常账户赤字的国家外,外汇市场的当前不平衡也是由于经济状况极为困难。政府必须通过从央行或印刷资金借贷来货币化超过45%的支出。 Maldives财政部于2020年7月(1月2021年1月2021年1月2021年,从马尔代夫莫内特颁发机构借来了MVR 4亿岁的MVR 4亿岁),而其部分已偿还回国),而且在2021年1月,过去12个月的净借款仍然在MVR 27亿(这是新印刷的货币形式的货币供应增加45%)。

印刷资金的融资政府支出是最糟糕的宏观经济管理处方,肯定会带来外汇市场的不平衡。专门在较弱和欠发达经济体中的政府债务货币化将导致当地货币过度通货膨胀和削弱。

具有如此基本的不平衡,引入了在国家开展业务的行政措施,并通过失去投资者信心,央行信誉和进一步投机,使资本控制的新法规只会使事情变得更糟。

关于外币短缺是由于旅游投资者的秘密囤积,以及是否可以用来解决这一问题,有很多争论。事实是马尔代夫的企业受到MIRA管理的非常有效的税收制度,无法通过转让定价来隐藏收入和利润是不可能的。所有旅游收入都收到了由MMA良好监管的本地银行,整个系统都是高度透明的。该行业支付税收,供应商和员工(本地和外籍人士),允许大部分外汇进入当地经济。余额转向债权人和投资者 - 这是将马尔代夫为外国投资者的有吸引力的机会以及伤害这一点的行为对该行业的前景有害的机会,这将使外汇90%的外汇提供给该国的90%。

由于在经济中流通的Ruffiya供应过剩,该国的外汇流量和外汇流量之间存在根本不平衡。降级经济不会增加外币流入,相反,它将控制对政府的整个外汇供应,这仍然无法匹配供需,但受到基于政治的义务分配外汇动机。如果维持固定汇率,将继续缺乏外币,唯一的区别是,巡回行业将更加困难,以便获得所需的足彩比分,它又将非常重要对整个经济的影响如此高度依赖它。

在外汇市场上存在巨大不平衡的时候,实际上难以带来贬量措施,当业务信心在历史悠久的时候。成功的其他经济体的成功案例,其中降级的增长率高,低通胀,强大的莫式核算和财政政策。任何脱模措施都只能逐步地应用于宏观经济政策的适当排序。谁将希望透露他们的外币节约,了解Maldivian Rufiyaa的价值在当天陷入困境?

当宏观经济基本面被错误排列时,底线是,外汇市场总会存在不平衡。这是马尔代夫的情况。在不建立货币可信度和健全的财政政策和对国内货币的信心恢复信心,不会有一种简单的方法来摆脱这一危机。行政改变,或资本控制只会使事情变得更糟,创造更加恐慌和不确定性。对资本流出和货币政策的直接控制(外汇储备有限)的直接控制永远不会是稳定小开放经济体中汇率的选择,并不可逆转地损坏该国依赖于生存的行业。

 

 

 

发布时间: 2021-05-11 22:08:24

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